7月份以来，交易所杠杆融资需求有比较明显的提升，主要受到三个因素的推动。一是股市资金再配置到债市的过程中，信用债绝对收益率快速降低，但理财等广义基金成本下降缓慢，为提高回报覆盖成本，有杠杆操作的需求。二是交易所资金成本在股市调整后的很长一段时间里持续低于银行间，套息空间更有优势。三是公司债发行量增加，可质押信用债资源增多。